• <input id="s66mm"><acronym id="s66mm"></acronym></input>
  • <input id="s66mm"><acronym id="s66mm"></acronym></input><input id="s66mm"></input>
  • [推薦評級]電氣設備行業點評:放量時點早于預期乘用車結構加速向

    投資要點
    2018 年4 月汽車產銷數據:2018 年5 月11 日,中汽協發布2018年4 月車產銷數據。4 月產銷為81217 輛和81904 輛,同比增長高達117.7%和138.4%。其中乘用車4 月產銷達到69538 輛和71872輛,產量同比增長106.2%,銷量同比增長135.8%,繼續維持翻倍以上增長,放量時點早于預期。

    乘用車月度銷量歷史第三,放量時點大大提前:乘用車方面,根據乘聯會口徑數據,4 月銷量達到7.3 萬輛(中汽協數據7.2 萬輛),同比增長1.5倍,其中純電動車銷量5.6 萬輛,同比增長132%,插電混動銷量1.7 萬輛,同比增長243%。相比往年,乘用車放量時點早于預期,繼續維持同比1.5倍以上增長。

    A+級占比提升趨勢明確,中游產業鏈拉動。4 月A00 級別銷售2.95 萬輛,同比增長87%,占純電乘用車52%。純電A0 級以上車銷售2.70 萬輛,同比增長129%,占純電乘用車48%,比例提升速度極快。臨近補貼調整時點,乘用車企業逐漸調整銷售結構及策略,A+級車型占比提升,預計5月開始仍將進一步提高。插混4 月維持良好表現,共銷售1.68 萬輛,同比增速仍維持2 倍以上,達243%。當前市場形成A+級純電與插混雙驅動的增長模式。

    商用車符合預期,上半年持續放量。4 月商用車產銷量為11679 輛與10032 輛,同比增長151.1%與214.5%。其中純電動車型產銷量為10954輛與9425 輛,同比增長202.9%、291.6%。插電混動產銷量分別為667 輛與551 輛。上半年政策過渡期中大巴車補貼政策相對有優勢,上半年大巴將保持持續放量趨勢。

    投資建議:2018 年1-4 月的同比連續高增長體現了由乘用車主導的結構放量的啟動,補貼新政過渡期臨近末尾,A+級高性能車型持續推出,接力A00 保障高增速。電動汽車板塊拐點全面來臨,后續目錄與產銷有望維持高增長。重點推薦進入主流供應體系、具備優勢的產業鏈龍頭:
    鋰電材料(、(化工覆蓋)、等);設備((機械覆蓋)、等);上游材料龍頭(有色覆蓋):鈷(、),鋰(、)。

    風險提示:汽車產銷不及預期,宏觀經濟周期波動及上游行業產能過剩風險,企業申報車型與實際銷售車型存在不匹配風險。

    汇金棋牌